在2025中關(guān)村論壇年會(huì)“人工智能主題日”核心論壇——“AI未來(lái)論壇：創(chuàng)新·投資·全球化”上，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平發(fā)表了題為“人工智能投資前景廣闊”的主旨演講，深入剖析了人工智能領(lǐng)域的投資趨勢(shì)和未來(lái)發(fā)展方向。鄺子平認(rèn)為，2025年將迎來(lái)AI應(yīng)用的爆發(fā)期。在AI 2.0時(shí)代，人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資仍有很大空缺，人工智能應(yīng)用爆發(fā)式增長(zhǎng)可期，人工智能應(yīng)用的投資未來(lái)將會(huì)多姿多彩。 

啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平

以下為現(xiàn)場(chǎng)分享實(shí)錄：

啟明創(chuàng)投2013年就開(kāi)始關(guān)注人工智能這個(gè)方向，陸陸續(xù)續(xù)投資了不少企業(yè)。大家對(duì)新一代人工智能的印象太深了，總是認(rèn)為人工智能不就是從ChatGPT開(kāi)始的嗎？其實(shí)不然。我們今天在看的很多人工智能領(lǐng)域的機(jī)會(huì)、企業(yè)和積累，是從AI的1.0時(shí)代開(kāi)始的。

AI 1.0時(shí)代，國(guó)內(nèi)也已經(jīng)有不少非常值得大家關(guān)注、做得非常好的人工智能企業(yè)，包括平臺(tái)領(lǐng)域的曠視科技、云知聲等，都是不同的垂直領(lǐng)域里有代表性、突破性的企業(yè)。人工智能在那個(gè)時(shí)候已經(jīng)能夠賦能到一些垂直領(lǐng)域，包括軟件行業(yè)、機(jī)器人、具身智能、自動(dòng)駕駛等，有比較多非常好的嘗試，這一點(diǎn)在今天也非常有意義、非常重要。

AI 2.0時(shí)代的來(lái)臨，看上去好像突然在某一個(gè)春節(jié)，中國(guó)的AI就橫空出世。也就是有一家很優(yōu)秀的企業(yè)通過(guò)一段時(shí)間的努力之后，讓世界都知道了中國(guó)在人工智能領(lǐng)域的能力，這就是DeepSeek。但是在DeepSeek的背后是有中國(guó)整個(gè)人工智能行業(yè)過(guò)去近十年的發(fā)展，而且在AI 1.0時(shí)代，中國(guó)人工智能的落地場(chǎng)景，可能是在全世界最領(lǐng)先、最豐富、最能夠達(dá)到商業(yè)的目的的。

所謂的AI 1.0，如果用技術(shù)發(fā)展曲線來(lái)看，就是當(dāng)年深度學(xué)習(xí)這一代的人工智能。深度學(xué)習(xí)和今天的大模型是有著非常緊密的關(guān)聯(lián)的。所以在AI 1.0的時(shí)候，我們也投到了一些非常好的企業(yè)，不論是平臺(tái)公司、半導(dǎo)體企業(yè)、AI成像企業(yè)，還是AI輔助藥物研發(fā)企業(yè)。

如果把這一時(shí)間軸繼續(xù)往今天來(lái)推進(jìn)，到了大概2020年的時(shí)候，整個(gè)社會(huì)不太關(guān)注的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)在transformer這項(xiàng)技術(shù)從簡(jiǎn)單的一篇論文到實(shí)驗(yàn)室的一些實(shí)踐，再到OpenAI的GPT-3左右的模型開(kāi)發(fā)，陸續(xù)有發(fā)展。

啟明創(chuàng)投作為一家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，我們希望能夠支持、助力科技的發(fā)展，但畢竟在整個(gè)技術(shù)演變、發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中，不同的機(jī)構(gòu)起到的作用各不相同：作為科研機(jī)構(gòu)，更多可以在技術(shù)突破點(diǎn)之前發(fā)揮重要作用；作為一家早期創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，我們認(rèn)為最恰當(dāng)、最適合進(jìn)入的一個(gè)時(shí)點(diǎn)就是要“早半步”，早一步風(fēng)險(xiǎn)太大，可能就犧牲了，而慢了半步，可能只能做錦上添花的事情。

所謂的“早半步”，如果用這張圖來(lái)看的話，就是在技術(shù)的突破點(diǎn)已經(jīng)相對(duì)的穩(wěn)妥，即這項(xiàng)技術(shù)已經(jīng)有一定的突破，是時(shí)候?qū)懻撐牧?，但是還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)到市場(chǎng)的引爆點(diǎn)，甚至還沒(méi)進(jìn)入一個(gè)真正的示范期。我們的團(tuán)隊(duì)在投資了AI 1.0的企業(yè)之后，繼續(xù)認(rèn)真地去跟蹤整個(gè)AI的發(fā)展、技術(shù)的方向，以及技術(shù)的一些新的模式。當(dāng)意識(shí)到transformer這個(gè)新技術(shù)方向和思路已經(jīng)逐步有一些比較好的驗(yàn)證了，我們認(rèn)為這個(gè)時(shí)間點(diǎn)是應(yīng)該下定決心投入到相應(yīng)的企業(yè)了。我們比較早就投資到像智譜AI、無(wú)限光年等等這些企業(yè)，也就是說(shuō)在ChatGPT爆發(fā)之前我們已經(jīng)投資了一些企業(yè)，隨后又陸續(xù)投資了一系列這方面的企業(yè)，如生數(shù)科技等。而最近投得更多就是具身智能的項(xiàng)目，像銀河通用等。

剛剛提到今年DeepSeek的橫空出世，對(duì)中國(guó)整個(gè)人工智能行業(yè)的發(fā)展是一個(gè)非常重要的里程碑。這一里程碑不一定意味著中國(guó)的AI的技術(shù)因?yàn)檫@一事件突然間突飛猛進(jìn)，正如我剛剛所說(shuō)，這是一個(gè)各路英雄潛移默化、多年努力的結(jié)果。但是DeepSeek的推出以及在全球的成功，凸顯了幾個(gè)因素，最重要的就是這項(xiàng)技術(shù)讓大家更有信心它已經(jīng)可以落地，還有一點(diǎn)也很重要—它的成本已經(jīng)到了一個(gè)可用的地步了——在前面的12個(gè)月、18個(gè)月里，我們一直都在看大模型的應(yīng)用，的確商用起來(lái)太貴了。

我們認(rèn)為DeepSeek的推出對(duì)整個(gè)人工智能2.0的應(yīng)用落地，是一件非常有意義的事情。我們也認(rèn)為在很多的垂直領(lǐng)域，AI都會(huì)有非常大的發(fā)展，剛剛金融界的很多領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)在發(fā)言中提到了。我講三個(gè)例子：

第一個(gè)例子是在教育領(lǐng)域。AI在教育方面的應(yīng)用是這一代的人工智能非常適合、也值得大家期待的應(yīng)用，因?yàn)樗苌?，它能因人施教，這一點(diǎn)過(guò)去的AI工具都做不到。目前生成式的人工智能由于很強(qiáng)大的交互能力，不斷根據(jù)和學(xué)生互動(dòng)時(shí)產(chǎn)生的新知識(shí)，對(duì)施教對(duì)象的新的了解，能夠產(chǎn)生新的教案，我們已經(jīng)看到了一些該領(lǐng)域的應(yīng)用，我們也投資了一家非常有意義的AI教育公司與愛(ài)為舞，不論是在優(yōu)化整個(gè)培訓(xùn)流程方面，還是和學(xué)生的互動(dòng)方面都做到了比較大的提升。

第二個(gè)例子是AI和硬件的結(jié)合，這一點(diǎn)恰恰是AI 2.0在中國(guó)發(fā)展的一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)。在AI和硬件結(jié)合的幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域里，其中第一個(gè)方向是自動(dòng)駕駛領(lǐng)域。很多自動(dòng)駕駛企業(yè)已經(jīng)創(chuàng)辦超過(guò)十年，在AI 1.0時(shí)代，中美已經(jīng)有不少的無(wú)人駕駛企業(yè)。但是這一代的人工智能的出現(xiàn)，能夠給整個(gè)自動(dòng)駕駛技術(shù)最終真正落地提供重要支撐，尤其能夠?yàn)榻鉀Q很多長(zhǎng)尾場(chǎng)景問(wèn)題提供一個(gè)非常好的依據(jù)。所以AI 2.0對(duì)整個(gè)無(wú)人駕駛行業(yè)，會(huì)是一個(gè)巨大的助力。我們也相信未來(lái)一段時(shí)間，自動(dòng)駕駛技術(shù)將在全球各大城市落地，而在中國(guó)的落地會(huì)有一個(gè)更迅猛的發(fā)展。第二個(gè)方向就是我們最近談得非常多的具身智能，也是非常值得期待的。第三個(gè)方向是智能硬件。智能硬件過(guò)去也有不少企業(yè)進(jìn)行嘗試，很出圈的案例是去年Meta和雷朋在AI眼鏡方面的嘗試，在西方很火。我相信中國(guó)做這類消費(fèi)品的能力是很強(qiáng)的，在AI和智能硬件的結(jié)合方面，很快能夠推出很多很有意思的新的智能硬件出來(lái)，包括前段時(shí)間啟明創(chuàng)投也投資了一家AI和耳機(jī)結(jié)合的企業(yè)，它既能夠作為普通耳機(jī)使用，也能做翻譯、做會(huì)議紀(jì)要等，是AI賦能的智能硬件產(chǎn)品。

總結(jié)這么幾點(diǎn)，一是人工智能的基礎(chǔ)設(shè)施的投資，在中國(guó)還有很多的機(jī)會(huì)。過(guò)去幾年，我們作為投資人，做得更多的是針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資?；A(chǔ)設(shè)施的投資和應(yīng)用，總是互相促進(jìn)的，到了今天，這些基礎(chǔ)設(shè)施的投資已經(jīng)到了能夠完全支撐應(yīng)用真正落地的水平，所以我們現(xiàn)在更多是在關(guān)注應(yīng)用層面的投資。二是2025年是應(yīng)用的爆發(fā)期，值得我們期待，尤其是中關(guān)村有很大的優(yōu)勢(shì)和能力，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，這里就出現(xiàn)了非常多的頭部App企業(yè)，這些都是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)原生應(yīng)用的成功典范。三是人工智能投資應(yīng)用的未來(lái)將多姿多彩。什么時(shí)候我們能夠看到AI 2.0原生應(yīng)用的誕生？我覺(jué)得這個(gè)機(jī)會(huì)所孕育的企業(yè)，一定也是值得大家期待的超大規(guī)模的企業(yè)。