“您為什么會成為投資人呢？”
在啟明創(chuàng)投位于北京國貿(mào)的辦公室里，面對健康界的這一問題，梁穎宇笑了。她是啟明創(chuàng)投五大主管合伙人中唯一的女性，卻主導了占據(jù)全部投出資金40%的醫(yī)療健康項目，12年來共投資約80個項目，且業(yè)績驕人。
“應該是小時候的經(jīng)歷決定了會傾向于走這條路吧。”出生于廣東順德的商業(yè)世家，梁穎宇的爺爺奶奶和爸爸都做生意，“從小就習慣聽奶奶講經(jīng)商的故事，她教會我思考成本和收益，怎么在商業(yè)上判斷人。當我還只有十幾歲時，坐在餐館里吃飯，就會饒有興趣地去算這家店一天能賺到多少錢?！?/p>
梁穎宇常駐啟明創(chuàng)投香港辦公室，她的名片上除了公司合伙人職務，還有（香港）太平紳士的頭銜。她的普通話不算太流利，有時候還要借助英語表達。
大學就讀于藤?？的螤枺玫剿固垢５腗BA學位，梁穎宇曾經(jīng)在美國從事風投工作，回到香港之后自己創(chuàng)辦了三家分別從事腫瘤醫(yī)療耗材、醫(yī)院和?？扑幍墓?。從啟明創(chuàng)投成立起，她就負責醫(yī)療健康行業(yè)的投資，起初因為自己還在創(chuàng)業(yè)，所以兼職工作，后來企業(yè)被成功收購，開始全職做投資人至今。
這樣的背景和經(jīng)歷，聽來很是傳奇，而眼前的她平靜、溫和，很愛笑。
自然，梁穎宇是異常忙碌的。在見健康界之前，她剛從北京六環(huán)外啟明創(chuàng)投投資的一家藥企回來，下午緊接著還要參加一場活動。滿滿當當?shù)男谐涕g隙，她接受健康界的專訪見縫插針安排在中午12點半。
理性和感性兼具
梁穎宇大學攻讀的專業(yè)是管理，并沒有和醫(yī)學或者生物相關的學術背景，“那為什么會在回到香港后想到從事和醫(yī)療相關的創(chuàng)業(yè)呢？”
“只因為我的一位遠房表叔得了肝癌，我就想做跟癌癥相關的事情來幫助他?！?/p>
出于單純的發(fā)心，梁穎宇成立了幾家公司包括諾凡麥公司，引進國外優(yōu)質(zhì)的腫瘤治療耗材和腫瘤藥。諾凡麥后來被賣給一家美國上市公司，回報達20倍。在此過程中，她發(fā)現(xiàn)中國醫(yī)健產(chǎn)業(yè)還有很多空間和機會，恰好啟明創(chuàng)投也發(fā)出邀請，希望她加入并領導醫(yī)療健康投資團隊。她決定試試。這一試就是12年。
她從小坐在餐館都會去計算收入，習慣理性地思考生意經(jīng)，但也會感性、聽從本心地去做出重大選擇。這樣的兩面性格，也貫穿于她的投資經(jīng)歷。
“2009年，我們接觸了一家國內(nèi)胰島素企業(yè)，”當時國內(nèi)能生產(chǎn)生物藥的企業(yè)不過4家，梁穎宇決定投資這家企業(yè)，卻遭到了周圍的一致反對，“就連我的項目經(jīng)理都反對?！眴⒚鲃?chuàng)投其他合伙人提出質(zhì)疑，當時市場上已經(jīng)有眾多藥企聚集在胰島素行業(yè)，投資該企業(yè)是否還有突圍機會？但梁穎宇始終堅持，因為這家企業(yè)生產(chǎn)的是第三代胰島素，而當時國內(nèi)胰島素市場還停留在第二代胰島素時期，更何況這是唯一一家第三代胰島素產(chǎn)品生產(chǎn)商。
實際上，當時這家企業(yè)已經(jīng)三年沒有業(yè)績增長，不過，梁穎宇卻認定，只是時機未到，放眼于未來，一定有極大機會。
如她所料，2010年《新英格蘭醫(yī)學雜志》發(fā)文稱，中國20歲以上人群的糖尿病患病率達9.7%，推算病人約為9200萬人；糖尿病前期患病率達15.5%，推算處于該期的病人約1.48億人。這些數(shù)字還在持續(xù)增長，擺在面前的，是市場機遇，也是需要承擔的社會責任。
現(xiàn)在，該企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)銷售到二十多個國家，也是在美國完成生物醫(yī)藥一期臨床試驗的第一家中國公司，目前正在IPO沖刺期，根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站上公開的招股書，啟明創(chuàng)投是最大的機構投資者?！拔铱粗鴦?chuàng)始人從一個研發(fā)人員慢慢開始懂得銷售”，而梁穎宇也為此付出了很多，曾經(jīng)有一段時間，她把近50%的時間都放在這家公司。
她時不時會有頗為有趣的措辭?！昂髞戆l(fā)生了一些很妙很妙的事”，她用這樣感性的表達來描述投資企業(yè)、并且和它一起成長的過程?；貞浧甬敵醯膱猿?，她語氣堅定，富有內(nèi)在力量，當初啟明創(chuàng)投內(nèi)部的投資委員會一再否定投資這家胰島素企業(yè)，“過會三次，終于通過?！?/p>
不追風口 引領風口
投資業(yè)績喜人的背后，是梁穎宇及啟明創(chuàng)投一脈相承的投資策略。十多年前，醫(yī)健項目遠沒有如今這么火熱，而啟明創(chuàng)投在成立之初就把醫(yī)療作為四大投資方向之一?！拔覀儾]有追逐熱點，而是希望我們投資過的領域成為熱點?！绷悍f宇笑著說。
不追風口，引領風口，正是啟明創(chuàng)投布局未來的投資邏輯。“看中一個行業(yè)，并在行業(yè)里看中一個企業(yè)的未來發(fā)展空間，這才是啟明創(chuàng)投要做的?！?/p>
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平曾如是闡釋啟明創(chuàng)投的投資理念：通常投資市場上什么細分賽道最熱，該行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者們就紛紛來找啟明，而這并不是啟明創(chuàng)投所期待的局面。按照他的說法，在一支基金的存續(xù)期里，第一年啟明創(chuàng)投的勢頭會很猛，在看好的某一細分領域集中火力打兩三槍，等第二年、第三年市場的熱潮起來時，啟明創(chuàng)投在這方面的布局很可能已經(jīng)結束。反而是另外那些啟明創(chuàng)投還沒關注到的領域的創(chuàng)業(yè)者，更應該找過來尋求融資。
當然，這種富有預判性的投資眼光，是基于對整個行業(yè)發(fā)展趨勢全面而清晰的認知。
“現(xiàn)在看好醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)哪些細分領域呢？”
梁穎宇笑稱，現(xiàn)在醫(yī)健項目都太貴了，默默投了這么多年，如今整個醫(yī)療行業(yè)都熱了起來，反而有點不習慣，“不過我們基金募資倒是方便了。”她告訴健康界，最近幾周因為邁瑞醫(yī)療A股上市被否，醫(yī)療行業(yè)的熱度似乎降了一些，但這些市場熱度的變化并不構成啟明創(chuàng)投的投資風向標。
“我們還是有比較看好的投資領域”，梁穎宇表示對新藥研發(fā)、醫(yī)療耗材、醫(yī)療服務、醫(yī)療IT等等，都非常感興趣。
啟明創(chuàng)投有一支穩(wěn)定的合伙人團隊。近年來，創(chuàng)投基金人員流動率很高，但是啟明創(chuàng)投從來沒有流失過合伙人，而且絕大多數(shù)合伙人都已在一起共事十幾年。
梁穎宇介紹，啟明創(chuàng)投的主管合伙人都有過創(chuàng)業(yè)或者深度運營管理公司的經(jīng)驗，這一點在投資的時候互相助力不少。畢竟有過創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的投資者會更加了解行業(yè)，在判斷項目的時候能夠更加從容；而且有過創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的投資人，一般會更能理解創(chuàng)業(yè)者的處境并給予恰當?shù)膸椭?/p>
“比如，創(chuàng)始人告訴我這個項目可能要晚三個月才能進入市場，我會覺得沒問題，因為如果我們自己做可能更晚?！?/p>
創(chuàng)業(yè)者最可敬
短暫的采訪過程中，梁穎宇屢次感嘆創(chuàng)業(yè)者“不容易”，表示自己從創(chuàng)業(yè)者身上學到太多。她甚至用“熬”字形容中國的創(chuàng)業(yè)者，為了目標和夢想，可以承擔極大的壓力?！拔覀兺顿Y的企業(yè)里大概有25%的創(chuàng)始團隊，可以在產(chǎn)品出來之前，在有收入之前，給員工按時發(fā)工資卻停掉自己的薪水。這放在美國創(chuàng)業(yè)者身上，是不可想象的?！?/p>
梁穎宇告訴健康界，目前的節(jié)奏是每年投資十家左右創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而為了投出這些項目，則是要看海量的項目，“一年總要看幾千個吧，其中有不少企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者我們都是追蹤多年，一直在看的?！?/p>
再鼎醫(yī)藥是啟明創(chuàng)投出手漂亮的一項投資，也被梁穎宇稱為最難忘的項目之一。再鼎醫(yī)藥創(chuàng)始人杜瑩曾經(jīng)一手打造和黃制藥，離開之后創(chuàng)立再鼎醫(yī)藥。在再鼎醫(yī)藥團隊還只有兩個人時，啟明創(chuàng)投就決定注資。
僅用三年時間，到了2017年9月，再鼎醫(yī)藥在納斯達克上市。據(jù)招股書披露，啟明創(chuàng)投在其上市前共持股25.3%，如今再鼎醫(yī)藥已成為市值超過10億美元的獨角獸企業(yè)，啟明創(chuàng)投自然獲得豐厚回報。
“三年多前，投資圈里沒人去投新藥研發(fā)，藥企融資很難，但我們覺得行業(yè)的時機已到。而且深知杜總有能力打造優(yōu)秀的企業(yè)，我們就選擇做了再鼎醫(yī)藥最大的投資者?！绷悍f宇跟杜瑩認識十多年，語氣里充滿惺惺相惜。
提及醫(yī)學檢測公司千麥醫(yī)學創(chuàng)始人郭堯的執(zhí)行力，梁穎宇說話間隙透著欽佩，每家企業(yè)都會給投資人看商業(yè)計劃書，但是上面的財務目標往往99%的公司都達不到，“千麥是我投資的少數(shù)幾家能達到設定財務目標的公司。其實他們做獨立實驗室業(yè)務，每一單測試業(yè)務金額都很小，即便如此還是可以達到財務目標?！?/p>
投資人都會稱贊自己投資的企業(yè)，但在梁穎宇這里，似乎透著一份更深的感情，也許是緣于女性特有的細膩，也許是長期陪伴的加持。談及生產(chǎn)心臟人工瓣膜的啟明醫(yī)療，她自豪地告訴健康界，去年啟明醫(yī)療的主動脈瓣膜獲批上市，這是國家食藥監(jiān)局迄今首個在進口同類產(chǎn)品之前獲批的中國造的心血管疾病創(chuàng)新器械，“創(chuàng)造了歷史”。
啟明醫(yī)療團隊富有研發(fā)生產(chǎn)經(jīng)驗，梁穎宇則會跟他們一起從戰(zhàn)略層面溝通，“臨床怎么做、產(chǎn)品怎么做、市場怎么布局”。梁穎宇會幫助從美國找合適的項目，看能否促進啟明醫(yī)療和海外企業(yè)的合作。當啟明醫(yī)療引進B輪高盛資本的投資時，啟明創(chuàng)投也深度參與。無論是企業(yè)運作、財務、人事還是各種資源，梁穎宇和啟明創(chuàng)投團隊都會為投資企業(yè)分擔。
“關于啟明醫(yī)療，我們五年之后可以再來看?！绷悍f宇的言下之意，啟明醫(yī)療一定會成長為未來的成功企業(yè)，而自己也對啟明醫(yī)療的成長有著極大的耐心，等待是五年起步。
很有趣的是，與梁穎宇聊得深入，每提到某個項目時，她都會很自然地說，“那時候我結婚了”或者“當時我有了小孩，在休產(chǎn)假”。每一個時間節(jié)點，一邊是對應項目的重大進展，一邊是自己人生的重要時刻，人生已和投資融為一體。
按照她的話說，長期合作的創(chuàng)業(yè)者自然也會成為生命里重要的朋友。她感慨稱，自己一直特別幸運，以前投過的企業(yè)創(chuàng)始人連續(xù)創(chuàng)業(yè)的時候，“基本上都是第一個來找我們”。
“我們下午會為創(chuàng)業(yè)者舉辦一場港交所針對生物企業(yè)開啟綠色通道的講座，請到了港交所相關人員主講。昨天剛在上海舉行，今天在北京再辦一場，創(chuàng)業(yè)者們報名很踴躍。”
采訪結束，距離下一場活動的時間已經(jīng)不多，梁穎宇微笑告別，創(chuàng)業(yè)者們正在等待著她。
