[ 億歐導讀 ] 2016年4月28日，作為投資了羅輯思維、微醫(yī)集團、河貍家等知名企業(yè)的啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平接受了億歐的采訪，對2016年的資本市場情況、新三板、O2O領域、2016年投資熱點等話題發(fā)表了精辟的見解。
人物簡介：鄺子平曾任職于英特爾投資，負責在中國（包括香港特別行政區(qū)）投資業(yè)務，主要關于TMT領域。2005年下半年，鄺子平和周穎華（思科前業(yè)務發(fā)展高級經(jīng)理）、Gary Rieschel（軟銀美國創(chuàng)業(yè)投資基金前執(zhí)行董事、Mobius創(chuàng)始人）三人一起，成立啟明創(chuàng)投，投資領域包括互聯(lián)網(wǎng)和消費品、醫(yī)療健康、傳統(tǒng)的IT軟硬件和清潔環(huán)保技術領域。
2016年4月28日，作為投資了羅輯思維、微醫(yī)集團、河貍家等知名企業(yè)的啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平接受了億歐的采訪，對2016年的資本市場情況、新三板、O2O領域、2016年投資熱點等話題發(fā)表了精辟的見解。
凜冬仍在，資本不愿“高位接盤”
據(jù)億歐了解，隨著2015年6月份A股跳水，新三板流動性降低，一級市場募集資金難度增大。目前來看，2015年至今資本市場寒冬都沒有升溫的跡象。啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平表示，今年的融資環(huán)境比去年是慢了很多，但這個慢下來的速度沒有他想象中的快，因此，鄺子平認為，資本市場暖回去的時間可能也會慢下來，下半年不容樂觀。
鄺子平表示，首先現(xiàn)在不少VC/PE投資的企業(yè)估值是比較高的。在一個對未來不確定情況下，大家肯定都不愿意“高位接盤”。如果不能在“估值高位”繼續(xù)融資的話，企業(yè)往往會把融資的時間拖得越來越長，會出現(xiàn)資金鏈斷掉的情況。雖然這不是一個大面積的現(xiàn)象，但在一部分的O2O的行業(yè)已經(jīng)可以看到企業(yè)倒閉的案例了。另外，今年經(jīng)濟的大環(huán)境還是有比較多的挑戰(zhàn)的，整個二級市場的觀望、消極的情緒也會影響到一級市場的投資。
新三板適合企業(yè)融資，但未達到VC/PE主要退出渠道標準
據(jù)億歐了解，對于直投新三板的投資人，退出方式有以下幾種：協(xié)議轉讓、做市轉讓、原股東回購、管理層收購等?；诒容^靈活的退出機制，一些大的PE、本地的一些PE也選擇了籌資上新三板，拓展新的融資渠道。但鄺子平表示，啟明創(chuàng)投積極關注新三板，但目前不會把新三板作為主要退出渠道。 鄺子平表示，新三板作為一個融資渠道是可預見的。一個健康的公司在新三板上面掛牌，可以小額度、多頻次地進行“碎步融資”。這樣既節(jié)省了傳統(tǒng)私募需要的長時間準備，又能根據(jù)公司項目的進度進行小范圍調(diào)整，比較靈活。所以目前對新三板的期待，主要還是能幫助一些企業(yè)比較順利融到他們發(fā)展所需要的資金，但作為一個主要的融資退出渠道，還是略微早了一些。
即便投了河貍家，鄺子平仍建議要謹慎投資O2O項目
啟明創(chuàng)投在2015年2月份投資了O2O領域標志性企業(yè)河貍家，鄺子平表示，O2O領域正在回歸理性。在目前比較嚴峻的經(jīng)濟環(huán)境下，可以從三個方面來驗證一個O2O項目值不值得投資。
第一，不能靠補貼。鄺子平表示，互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)碰撞，讓用戶享受到了過去享受不了的好處。不論是更方便、更快捷，還是信息更流暢，都是有價值的。但不能靠補貼去貼錢。
第二，O2O項目要“有道理”。所以啟明創(chuàng)投在看這個行業(yè)的時候，一般都會做一個稍保守一點的估計。如果一個公司，在不是唯一的市場參與者情況下，仍然是盈利的。在這種前提下，我覺得這個生意就有道理了。
第三，O2O項目必須在有限的資源里面，能夠把這個事情做成功。企業(yè)的發(fā)展不能靠錢“燒死”競爭對手，這太悲壯。那萬一燒到2016年的下半年，真的沒人給錢了，那怎么辦呢？
資本寒冬下，VR領域的確先熱了起來
鄺子平表示，目前來看，VR（虛擬現(xiàn)實）是可以產(chǎn)生一個新的領域，新的消費模式的技術創(chuàng)新。這也是信息技術和傳統(tǒng)行業(yè)比較好的結合案例，拓寬了用戶的使用場景，增加了新的流量入口。在VR領域，啟明創(chuàng)投已經(jīng)過了觀察的階段，現(xiàn)在就“揣著支票本，時刻準備著投資VR項目了?！?/p>
要創(chuàng)新，不要“玩概念”。鄺子平表示，現(xiàn)在市場上玩概念的VR項目居多，不具備競爭力。目前啟明創(chuàng)投投資了一家做360度視頻拍攝的VR項目（Insta360），前段時間央視的人大開會的報道，基本上每個記者是人手一個。這個項目屬于VR里的硬件領域，是實實在在的技術創(chuàng)新，而不是在玩概念。
除了VR硬件，也關注VR內(nèi)容。據(jù)億歐了解，啟明創(chuàng)投投資的梅斯醫(yī)藥于4月份上線了VR醫(yī)學教育項目。鄺子平也表示，隨著未來VR技術的發(fā)展更全面，VR購物、VR買房、VR教育等領域都可以進行探索。
由千人計劃創(chuàng)投中心（暨東沙湖股權投資中心）和千人計劃專家聯(lián)誼會聯(lián)合舉辦，由創(chuàng)投機構啟明創(chuàng)投、紀源資本、北極光創(chuàng)投、金沙江創(chuàng)投、紅杉中國等聯(lián)合參與的第五屆千人計劃創(chuàng)業(yè)大賽已經(jīng)開始報名，請點擊鏈接報名！http://form.mikecrm.com/HpsbaJ
本文作者馮可，億歐網(wǎng)專欄作者；微信：Bradley521（添加時請注明“姓名-公司-職務”方便備注）；轉載請注明作者姓名和“來源：億歐網(wǎng)”；文章內(nèi)容系作者個人觀點，不代表億歐網(wǎng)對觀點贊同或支持。
著作權歸作者所有。 商業(yè)轉載請聯(lián)系作者獲得授權，非商業(yè)轉載請注明出處。 作者：馮可 鏈接：http://www.iyiou.com/p/26817 標題：啟明創(chuàng)投鄺子平：資本寒冬下，選擇投VR項目取暖 來源：億歐網(wǎng)
